大豆市场呈现布局性改善。2024/25年度全球大豆产量4。21亿吨，环比持平，但消费量环比上调298万吨至4。09亿吨，带动期末库存环比削减293万吨至1。21亿吨，库消比降至20。5%。国内大豆下层余粮逐步见底，市场可畅通货源无限，叠加进口成本高企，价钱底部支持明白。不外，4月南美大豆集中到港后，需关心油厂压榨节拍对豆粕价钱的扰动。

　　美国农业部（USDA）3月最新演讲显示，2024/25年度全球玉米、小麦产量预测环比上调，但供需款式呈现分化：玉米库销比创近十年新低，供需缺口持续扩大；小麦库存压力边际缓解但总量仍处低位；大豆产量环比持平，消费量增加带动库销比改善。国内市场方面，中储粮加大玉米收购力度，饲用需求兴旺支持现货价钱；大豆畅通货源趋紧，价钱底部支持较着。2024/25年度全球玉米产量估计为12。14亿吨，较2023/24年度削减1，392万吨，但环比3月预测值上调170万吨。消费端表示强劲，全球玉米消费量达12。39亿吨，同比添加2，022万吨，环比上调123万吨。产不脚需导致期末库存降至2。89亿吨，同比削减2，501万吨，环比削减137万吨；库消比进一步下滑至20。3%，创2016/17年度以来新低。

　　从区域看，巴西等从产国气候扰动仍存，叠加地缘冲突对黑海运输的影响，国际玉米商业流不确定性添加。国内方面，中储粮收购量维持高位，饲用需求兴旺鞭策深加工企业开工率提拔，玉米市场短期看涨情感升温。值得留意的是，当前南北口岸库存处于汗青峰值，现货价钱上涨仍需期待库存去化信号。

　　2024/25年度全球小麦产量预测环比上调344万吨至7。97亿吨，消费量同步增加293万吨至8。07亿吨。虽然期末库存环比添加252万吨至2。60亿吨，但库消比25。6%仍为2015/16年度以来最低程度。从产国俄罗斯、产量恢复带动全球供应回升，但黑海地域出口和谈构和进展迟缓，或限制后期商业流。